隨著美聯儲發出債券購買回調的信號,美國國債需求顯示出彈性

隨著美聯儲發出債券購買回調的信號,美國國債需求顯示出彈性

與債券價格走勢相反的收益率在第一季度大幅上漲後在最近幾周保持穩定,隨後幾個月因投資者縮減了一些最樂觀的經濟預測而下滑。

許多華爾街分析師和投資者繼續爭辯說,基於美國通脹飆升、經濟前景依然穩健以及央行債券購買量即將減少,收益率肯定會上升。 但到目前為止,市場尚未合作,反映出來自全球的持續需求。

週五,當美聯儲主席杰羅姆鮑威爾在堪薩斯城聯儲主辦的央行年度研討會上發表備受期待的演講時,美國國債清除了最近的一大障礙。 分析師曾認為,鮑威爾先生可能會提供線索,說明美聯儲何時可能開始縮減每月 1,200 億美元的資產購買規模,其中包括 800 億美元的美國國債,這種舉措在 2013 年的縮減恐慌中讓債券市場不寒而栗。

鮑威爾先生在某種程度上同意了,他說他認為這個過程可能會在今年年底之前開始。 然而,當他準備好的言論被公開時,收益率下降,突顯出自去年年底該話題出現以來,市場幾乎對縮減持倉態度漠不關心。

一些分析師在解釋週五收益率下降的原因時指出,鮑威爾先生沒有製定激進的縮減時間表,這可能會在央行 9 月會議上正式宣布開始。 他們表示,更重要的是,鮑威爾先生重申,逐步縮減不會自動導緻美聯儲將短期利率提高到接近零的當前水平之上,大多數人認為這將對美國國債產生更大的影響。

去年 12 月,美聯儲官員承諾維持其債券購買計劃,直到看到經濟和勞動力市場健康狀況改善的“實質性”進展。 從那以後,官員們明確表示他們正在接近這個目標。

但鮑威爾先生在周五煞費苦心地指出,加息面臨著不同且實質上更為嚴格的考驗。 他補充說,要實現美聯儲的最大就業目標,還有很多地方需要“覆蓋”,並在演講的大部分時間裡再次詳細說明了為什麼他認為一旦商品供應增加以滿足需求,消費價格上漲的步伐就會放緩需求和長期的通貨緊縮力量,如全球化和技術進步,重新發揮作用。

淚認為,這種將資產購買日落和加息分開的做法有一些安慰,”鷹資產管理公司戰略收入董事總經理詹姆斯坎普說,他在那裡管理持有股票和債券的投資組合。 在鮑威爾先生髮表這番言論之前,曾有一些關於加快加息的討論,但鮑威爾先生很快就將其擱置了。”

市場對鮑威爾先生信息的解讀可以從周五的走勢中看出。 基準 10 年期國債收益率週五收於 1.311%,低於週四的 1.342% 和 3 月份的高點 1.749%。 但五年期國債收益率領跌,表明投資者預計未來五年加息步伐將放緩,屆時近期貨幣政策將產生更大影響。

投資者密切關注國債收益率,因為它們可以影響和反映經濟前景。 10 年期國債收益率尤其有助於設定從抵押貸款到公司債券的整個經濟體的利率,並且往往會隨著增長和通脹預期而上升和下降。

因此,自 3 月以來收益率的下降受到了許多藉款人的歡迎,但對於尋求各種解釋為什麼這可能是暫時現象的投資者來說有些擔憂。

即便是現在,許多人認為這部分原因只是季節的變化,隨著貿易商暑假回來,孩子們重返學校,鼓勵一些父母重新進入就業市場,這股潮流即將逆轉。 一些分析師表示,當 Covid-19 的新病例開始下降時,收益率也可能上升,並指出最近病例的死灰復燃如何影響投資者的情緒,並促使他們尋找更安全的資產。

NatWest Markets 全球桌面策略主管 John Briggs 表示,他仍然認為 10 年期國債收益率到今年年底可能升至 1.65% 左右,因為冠狀病毒病例消退、通脹持續升溫以及投資者開始更直接地應對貨幣政策收緊的前景。

不過,他表示,只要美聯儲在抗擊通脹方面保持可信度……你就不會失去長期收益,”他指的是長期國債。 他說,他們的想法是,如果美聯儲更早地加息,也許他們就不需要加息了。”

這個故事是從電匯機構提要上發表的,沒有修改文本

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